Hvad er MiFID II, og hvorfor det er vigtigt for Deres virksomhed
Markets in Financial Instruments Directive, kendt som MiFID II, er en EU-lovgivningsramme, der regulerer handel med finansielle instrumenter på EU-markeder. Den trådte i kraft den 3. januar 2018 sammen med den direkte anvendelige Markets in Financial Instruments Regulation (MiFIR).
MiFID II har til formål at øge gennemsigtigheden på de finansielle markeder og styrke investorbeskyttelsen. For at opnå dette kræver rammeværket en klar og entydig identifikation af hver part, der er involveret i en transaktion. Konkret skal enhver juridisk enhed, der deltager i transaktioner med finansielle instrumenter på EU-markeder, have en gyldig LEI-kode. LEI er en globalt administreret identifikator, der forvaltes af GLEIF, og tilsynsmyndigheder kræver den i stigende grad på tværs af flere rammeværk samtidig.
Det er vigtigt at bemærke, at dette krav ikke kun gælder banker og investeringsselskaber. Det gælder enhver virksomhed, der køber eller sælger værdipapirer, deltager i derivattransaktioner eller bruger en investeringsplatform, der gennemfører handler på EU-regulerede markeder.
Hvad “Ingen LEI, ingen handel” betyder
MiFIR artikel 26 fastslår, at et investeringsselskab ikke må levere en tjeneste, der udløser en transaktionsrapporteringsforpligtelse, på vegne af en kunde, som ikke har oplyst en gyldig LEI-kode. I praksis betyder det, at banken eller investeringsplatformen blokerer handlen, hvis kundens virksomheds LEI mangler eller er udløbet.
Alle større investeringsselskaber, børser og handelsplatforme i hele Europa håndhæver aktivt denne regel i dag. Hvis Deres virksomheds LEI er udløbet, vil investeringsselskabet afvise transaktionen, indtil De fornyer den.
Dette er ikke en formalitet, De kan udskyde. Det fungerer som en teknisk blok i realtid.
Hvem MiFID II’s LEI-krav gælder for
Flere kategorier af parter skal have en gyldig LEI-kode i henhold til MiFIR’s transaktionsrapporteringsforpligtelser.
For det første skal investeringsselskaberne selv have en gyldig LEI, fordi hver transaktionsrapport, de indsender til deres kompetente myndighed, kræver den.
For det andet skal kunder, der er juridiske enheder, oplyse deres LEI til investeringsselskabet, før handlen gennemføres. Dette omfatter virksomheder, fonde, pensionsordninger og andre organisationer, på hvis vegne handler gennemføres.
For det tredje skal udstedere af finansielle instrumenter, hvis værdipapirer handles på EU-handelspladser, også have en gyldig LEI.
Geografisk placering afgør ikke, om dette krav gælder. MiFID II omfatter enhver juridisk enhed, på hvis vegne transaktioner gennemføres på EU-markeder, uanset hvor virksomheden er registreret.
Hvad en udløbet LEI betyder i praksis
En LEI-kode kræver årlig fornyelse. Hvis De overser fornyelsen, ændres LEI-status til inaktiv. Under MiFID II har en inaktiv LEI øjeblikkelige konsekvenser.
Investeringsselskaber skal verificere LEI-status, før de gennemfører en handel. Systemet behandler en inaktiv LEI på samme måde som en manglende. Som følge heraf kan en enkelt overset fornyelse betyde, at investeringsselskabet blokerer Deres transaktion, indtil De fornyer.
For et detaljeret overblik over, hvad der sker, når en LEI udløber, se artiklen om risiciene ved en udløbet LEI-kode.
LEI-koder i transaktionsrapporter
MiFIR kræver, at investeringsselskaber indsender en rapport for hver transaktion, der omfatter op til 65 datafelter. LEI identificerer flere parter i den samme rapport: det udførende investeringsselskab, køberen, sælgeren og, hvor relevant, ordreformidleren.
Kompetente myndigheder bruger disse rapporter til at overvåge markedsmisbrug og håndhæve positionsgrænser. En manglende eller inaktiv LEI får rapporten til at fejle valideringen eller udløser opfølgende forespørgsler fra tilsynsmyndigheden.
ESMA har gjort det klart, at manglende opfyldelse af LEI-krav udgør en direkte overtrædelse af transaktionsrapporteringsforpligtelserne.
Hvordan MiFID II hænger sammen med andre reguleringer
MiFID II er ikke den eneste EU-regulering, der kræver en gyldig LEI. For eksempel gælder det samme krav under EMIR, som regulerer derivatrapportering, og ISO 20022, datastandarden, der i stigende grad anvendes i finansiel messaging. Derfor opfylder en virksomhed, der holder sin LEI aktiv, kravene i flere regulatoriske rammeværk på én gang.
Derudover spiller LEI en vigtig rolle i KYB-processer, hvorigennem investeringsselskaber verificerer identitet og baggrund for deres erhvervskunder.
Sådan får De en LEI-kode til MiFID II-compliance
Registrering af en LEI tager kun få minutter, og LEI’en udstedes næsten med det samme. Processen er den samme, uanset hvilken regulering der kræver den.
Hvis Deres virksomhed endnu ikke har en LEI, kan De ansøge på LEI-registreringssiden.
Hvis Deres LEI findes, men skal fornyes, kan De gøre det på LEI-fornyelsessiden.